新基建带来评估“新课题”！无形资产评估将迎来新技术挑战？

来源：价值领地 2020-11-27 00:00:00

▎技术研究丨By：世联评估

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2018年12月中央经济工作会议首次正式提出“新型基础设施建设”。“新基建”与钢筋水泥为主的“老基建”不同，将以信息科技作为经济建设的原材料。中短期来看，提速发展的新基建将成为“扩内需、稳投资、保增长”的重要动力，是刺激国内经济迅速复苏的重要举措。从长远看，新基建旨在全面打造现代化的经济基础设施体系，以2050年建成世界科技创新强国为战略目标，实现经济高效可持续发展。

一、新基建的涵义

国家对于新基建的定义和理解主要经历了三个阶段：

2018年12月

*初是2018年12月中央经济工作会议首次正式提出“新基建”，主要包括5G、人工智能、工业互联网以及物联网四大领域。至2019年3月，新基建范围延展至包括特高压、城际高铁及轨道、新能源汽车充电桩、大数据中心、5G、人工智能、工业互联网七大较为独立的领域。

2019-2020年初

2019年至2020年初期，随着政府及民间对新基建的探讨不断深入，对于新基建的目的和作用有了更拓展和灵活的理解。关于建立完整融合的交通网、水利能源网、信息技术网，以及利用创新科技建立产业生态等互通协作逐步成为重点。

2020年4月

2020年4月国家发改委明确指出新基建所包含的三大发展方向，即信息基础设施建设、融合基础设施建设、创新基础设施建设。将随着科学技术和实际民生的发展情况做出灵活调整。新型基础设施建设旨在通过信息技术和创新能力的升级，做强做优制造业，长期推进经济存量和增量的数字化、智能化融合发展。

二、新基建带来的新业务

在国家大力提倡、推动新基建的大背景下，于我们的估价机构和估价专业人员而言，可以有哪些新方向、新价值和新思路呢？

“新基建”相关政策短期对宏观经济的拉动作用有限，对不同行业的刺激作用程度不同；但长期来看，各行业都将获益于数字化经济的提前到来。从基建的性质而言，政府投资将会集中在投资额巨大、回报时间长的公共项目上；而新基建释放的经济转型信号将刺激民间资本更多投入到新技术开发项目中。

由此来看，我们的估价业务可覆盖面更广了，从新基建项目的筹备建设到营运使用以及其上下游产业链条中，新增了众多有评估需求的项目种类和形式。政府投资集中的公共性项目和PPP项目，需要专业的评估咨询服务；今年4月30日证监会与国家发改委联合发布了《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（RIETs）试点相关工作的通知》，为未来新基建领域可能涉及的RIETs项目提供了法律基础， RIETs项目也需要专业的估值服务；自然资源部近期颁布了《自然资源确权登记操作指南（试行）》，为新基建项目的土地供应与确权提供了依据，专业的评估咨询服务与土地登记代理工作在此类项目中也将起到重要作用……涉及新基建项目的专业评估咨询类型还有投融资分析咨询、项目可行性研究、有形资产及无形资产评估、企业价值评估等等。

三、新基建带来的新要求

当然，新基建的“新”也对我们的专业技术提出了更高的要求，因为估价对象不再是传统的建构筑物和机器设备，我们面临的是基于新一代信息技术的以5G、工业互联网、物联网等为代表的通信网络基础设施；是以数据中心等为代表的存储基础设施；是以人工智能、云计算、区块链等为代表的新技术基础设施；是以超算中心、智能计算中心等为代表的算力基础设施；是数字化、智能化交通物流新型基础设施；是“互联网+”“数字+”“智能+”的文教卫基础设施体系……而这些，大量的专利权、专有技术等无形资产价值将成为主体，其所依附的硬件设施反倒成了“少数”。如何把握与厘清这些无形资产在经济活动中的价值贡献？除了遵循常规的无形资产评估流程和评估技术，我们还应该考虑由“新技术”带来的新问题，这将是“新估价”的重要课题，主要有：

项目报酬率问题。新技术的研发周期一般较长，前期投资额巨大，实现投资回报的时间较长，整体而言投资者要求的回报率会较高。如果项目公共性质较强，政府会出台扶持政策。比如PPP项目就可赋予投资方长期运营及周边开发等权力，投资方在运营期间可以获得包括项目收益以及政府回购所产生的稳定的现金流。这本来就是新事物，鲜有行业数据可对比参照。

项目经济寿命问题。对于新事物、新技术，其行业的发展、行业技术的进步和更新都在不断推进当中，其技术寿命、功能寿命等很有可能随着技术的快速更新而缩短。在实际操作中只能够借鉴其作为专利时的法定寿命和商业合作中产生的合同寿命。

项目成本归集问题。无形资产具备不完整性、弱对应性和虚拟性，加之新技术是智力投入极多的无形资产，我们在确定该项资产的成本时，是侧重于其研发过程中的历史投入成本还是参照类似项目的客观平均成本？在考虑高智力投入的技术型无形资产时，能体现科研劳动复杂性和风险性的倍加系数又如何取值？这些都需要在相关行业数据大量累积的基础上进行分析。

四、新基建带来的新发展

以新技术为核心的新基建，对人们生活的影响无所不在，也给我们行业的估价手段带来了新的发展。比如世联EVS就是利用“大数据”技术形成的一项能够提供房地产估价数据实时服务和批量服务，为金融机构把控房贷风险、建立风险预警的技术产品；借助“大数据”的分析成果，我们对一些重要估价参数的确定将更加科学、精准，使得估价结果更客观、公正、合理；借助现代化的网络技术、通信技术、定位技术和人工智能等，我们的实地查勘、权利调查、区位调查、报告撰写与审核、档案存储等，都变得更加方便、更加高效。

总之，“新基建”所代表的高新技术及数字化、智能化，为许多行业带来了新机遇和新挑战。房地产评估、资产评估在经济领域中扮演着越来越重要的角色，在“新基建”这一契机中，“新估价”一定能够为估价行业带来新的希望。